В ОЛА создан комитет по фондированию

 Руководителем комитета избран Савинов Сергей, вице-президент ОЛА, генеральный директор ГК "Интерлизинг"

 

 

Для развития лизингового бизнеса необходимы два ресурса: первый – это люди, а второй – финансы. Обеспечение потребности в финансировании – это одна из базовых задач лизинговой компании, обеспечивающая ее развитие. На сегодняшний день для львиной доли рынка лизинга, а это порядка 80% игроков, – вопрос привлечения фондирования является ключевым и открытым. Именно для этой части сообщества был создан Комитет по фондированию, целью которого по факту является обеспечение более широкого доступа игроков к источникам фондирования.

Хочу отметить, что для инвесторов лизинговые компании исторически являлись перспективным объектом инвестиций. Управляющие компании, банки, страховые компании, фонды, да и подчас частные лица, рассматривали данный вариант инвестиций как достойный и доходный вариант размещения. В лизинговой отрасли пока нет секьюритизированных бумаг и синдицированного фондирования. Все инструменты финансирования лизинга просты – кредит, облигации, возможно, заём. Мы видим потенциал для развития фондирования, в первую очередь, за счет снижения риска на отрасль и стоимости ресурсов.

 

Мы выделили несколько первостепенных задач, решение которых является важным для представителей рынка. Во-первых, это формирование благоприятных условий для выпуска облигаций, обеспеченных лизинговыми активам. Во-вторых, развитие и популяризация в целом инструментов финансирования на публичном рынке капитала.

Также важно отметить, что на сегодняшний день, к сожалению, отсутствуют единые требования и подходы к финансированию банками лизинговых компаний. Их формирование значительно бы упростило процесс взаимодействия, сделало бы его открытым и понятным. Мы ставим перед собой задачу обсудить с банками и профильными организациями данную проблематику и в целом разработать рекомендации для институциональных и частных инвесторов по фондированию лизингового бизнеса. Хочу сказать, что нам уже удалось пообщаться с отдельными коллегами из банков и рейтинговых агентств, получив от них положительный отклик.

Выстраивание взаимодействия с профильными отраслевыми ассоциациями и объединениями в целях обмена опытом и обсуждения стратегических решений – одна из важных задач Комитета по фондированию.

В первую очередь, это две профильных организации – Ассоциация банков России и Ассоциация российских банков. Помимо прочего, для Комитета важно наладить постоянный обмен информацией с такими организациями как Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) и Ассоциация владельцев облигаций. Мы уже сформировали план действий. Надеюсь, что Комитет станет действенной и результативной площадкой для решения накопившихся вопросов.

 

Субъекты МСП на данный момент являются одними из основных потребителей лизинговых услуг и драйверов роста рынка. Соответственно, лизинг играет одну из ключевых ролей в развитии МСП, оперативно закрывая потребности предпринимателей в транспорте, технике и оборудовании. На текущий момент существует программа поддержки МСП, предполагающая предоставление банкам дешевого фондирования и гарантий от Корпорации МСП при кредитовании лизинговых компаний под сделки с субъектами МСП. Однако, ее реализация заметно буксует из-за сложности и большого количества ограничений. Одной из наших основных целей является взаимодействие с Корпорацией по доработке указанной программы, а также выработке новых решений, например, по прямому взаимодействию Корпорации с лизинговыми компаниями без посредничества банков.

 

Как я уже отмечал ранее, привлечение финансирования – это стратегически важный процесс в деятельности любой лизинговой компании. В связи с этим игроки активно выходят на рынок публичного капитала. И уже сейчас мы наблюдаем спрос на инвестиции в лизинговые компании со стороны частного сектора.

В целом, облигации обладают рядом существенных преимуществ перед банковским кредитованием. Они позволяют лизинговым компаниям избегать ковенантов и ограничений, которые в некоторых случаях мешают динамичному развитию компании. Но расширение форм банковского кредитования, разработка унифицированных подходов к финансированию, единых стандартов, ковенантов и требований по кредитованию лизинговых компаний способствовали бы увеличению доступности этого источника фондирования для лизинговых компаний.

Сегодня также имеет смысл обратить внимание на такой инструмент как секьюритизация. Уверен, что у рынка секьюритизации в России большие перспективы, особенно в части инфраструктурных проектов, требующих значительных финансовых вливаний.

 

Частные инвестиции являются источником ресурсов для большинства лизинговых компаний. Они могут осуществляться физическими, юридическим лицами и индивидуальными предпринимателями в форме размещения займов или покупки облигаций компании.

При инвестировании важны два фактора: риски и доходность. Лизинг – растущая и надежная отрасль, которая обеспечена ликвидными активами. Помимо этого, в лизинге достаточно высокий уровень транспарентности: банковское финансирование, рейтингование компаний происходит на основе детального финансового анализа. Доходность инвестиций в лизинг заметно выше банковских депозитов с зачастую схожим уровнем риска.

Так какие стратеги при инвестициях в лизинговый бизнес могут быть.

Если времени особо на полноценный анализ нет, то изучайте кредитные рейтинги, которые основываются на детальном анализе финансового состояния компаний, и инвестируйте только в эмитентов с приемлемым уровнем надежности. Если же времени для инвестирования больше, то можно обратить внимание на небольшие лизинговые компании, которые как правило не имеют отчетности по МСФО и даже рейтинга. Но при этом они могут иметь положительную историю и быть надёжными для своего уровня. При этом доходность по облигациям таких компаний обычно значительно выше.

Второй момент. Как правило, лизинговые компании являются связанными дочерними структурами крупных банков. Вы можете инвестировать в такую лизинговую компанию с доходностью заметно выше, чем доходность, предлагаемая ее же материнским банком. При этом уровень риска будет сопоставим с материнским банком. 

 

Во-первых, это отказ от залога имущества, а в идеале и от залога прав требований по лизинговым платежам. Во-вторых, отказ от анализа финансового состояния лизингополучателей под сделки, с которыми выделяется финансирование. В-третьих, формирование унифицированных требований к лизинговым компаниям, предметам лизинга, ковенантных карт, которых бы придерживались банки при кредитовании лизинговой отрасли.

Есть банки, которые специализируются на кредитовании лизинговых компаний. Как правило, у них есть отточенные за долгие годы методики оценки, есть готовые решения. Но есть банки, которые только выходят на данный рынок и у них нет опыта работы с лизингом. Поэтому зачастую они выдвигают странные, а порой бессмысленные требования, при этом нередко упуская из виду важные аспекты в анализе финансового состояния лизинговых компаний. Им приходится проходить долгий путь, учась на своих ошибках. Это плохо и для самих банков, и для лизинговых компаний.